濟南鋼鐵復牌意外下跌 5億套利資金推動驚天逆轉

濟南鋼鐵復牌意外下跌 5億套利資金推動驚天逆轉

    以4.77元的均價買入37萬股濟南鋼鐵（600022.SH），一私募人士用“很爽”兩個字來總結昨天的成績。粗略計算，濟南鋼鐵昨日一度跌停吸引了約5億套利資金涌入，并最終推動了從跌停到漲停的逆轉。

    意外跌停的“驚喜”

    濟南鋼鐵昨日公布了重組報告，公司擬換股吸收合并萊鋼股份（600102.SH），萊鋼股份與濟南鋼鐵的換股比例確定為1∶2.43，并賦予萊鋼股份異議股東現金選擇權，現金對價為每股12.29元。

    同時，公司擬向濟鋼集團增發約8.39億股，發行價格為5.05元/股。濟鋼集團以其持有的濟南信贏煤焦化100%股權、濟南鮑德氣體公司100%股權評估作價，以及30億元現金認購本次發行股份。另外，公司還擬向萊鋼集團增發約14.55億股。

    對于這一利好，停牌3個多月后的濟南鋼鐵昨日開盤后卻選擇了低開低走，僅僅開盤10分鐘，股價就一路跌至跌停價的4.74元。但就在此時，買單突然涌現。上述私募人士便是此時開始買入。

    該人士表示，濟南鋼鐵昨天開盤下跌令人很是意外。其中既有補跌的因素，也不排除有人故意打壓洗籌。但當股價到跌停時，這位私募人士看到了一個比濟南鋼鐵的重組公告更大的利好：4.74元的跌停價按比例計算后，比現金選擇權的12.29元這一基準價居然超過5%。

    這就意味著，只要方案能獲通過，那么這時候買入濟南鋼鐵，換算后成本將低于萊鋼股份的行權價12.29元。

    與這位私募人士同時看到機會的人不在少數。根據濟南鋼鐵分時圖顯示，昨天開盤后的半個小時，也就是濟南鋼鐵股價從低開到跌停再打開跌停的這段時間，共成交2.5億元，是昨天成交金額第二大的半個小時。

    這部分人的勇氣得到了回報。14點開始，濟南鋼鐵股價從下跌7.18%開始飆升，在沒有喘息的情況下一路拉到漲停價位。雖然在獲利盤的打壓下股價出現回調，最終收于5.71元，上漲8.35%。全天振幅高達20.11%，成交金額高達8.61億元。如果以第一個半小時最后的價格4.9元計算，截至昨日收盤，開盤后半小時買入濟南鋼鐵的投資者累計浮盈將達4133萬元。

    而全天，共有超過5億元資金是低于5.05元這一現金選擇權基準價買入的。

    私募、大戶嗅覺敏銳

    對于濟南鋼鐵昨天出現的這一無風險機會，私募和大戶的嗅覺似乎更敏銳。

    上海證券交易所盤后交易公開信息顯示，在昨天買入濟南鋼鐵資金量最大的5個交易席位中，只有2個是機構專用席位，其他都來自券商營業部。其中一家機構專用席位買入金額最多，高達2525.81萬元，另外一家機構專用席位買入1073.43萬元，是買入金額第三大的席位。中信建投常州晉陵中路證券營業部是買入金額最大的營業部，該營業部共買入1132.8萬元。

    相比較私募的踴躍參與，機構則更多選擇了逢高出貨。根據上證所公布的資料，賣出金額最大的5個交易席位全部來自機構，5個席位累計賣出25725.38萬元。其中，賣出金額最大的一個機構專用席位共賣出9414.02萬元。

    國聯證券分析師曾海對《第一財經日報》記者表示，他昨天從開盤起就不停地向客戶推薦濟南鋼鐵，因為其中存在的機會實在難得。曾海表示，對昨天在低于5.05元買入濟南鋼鐵的投資者而言，他們最大的風險就是董事會否決這一議案，但從目前的情況來看，除非市場出現深度下跌，否則董事會否決議案的可能性很小。

    曾海表示，山東鋼鐵集團整體上市的序幕已經拉開。通過吸收合并，山東鋼鐵集團將形成2800萬噸的粗鋼產能，成為國內產能規模僅次于河北鋼鐵集團的大型鋼企。隨著集團對日照鋼鐵整合的完成，山東鋼鐵集團的產能規模將達到3800萬噸，未來產能規模有望穩居國內鋼鐵行業第二集團前列。

    不過對于這樣的一家初現雛形的超級航母，上述私募人士在“很爽”的同時，卻又有一份冷靜。

    他表示，山鋼集團持有的日照鋼鐵67%股權是一塊優質資產，但除此之外的資產質量都很一般。整合完成后，山鋼集團的規�？珊秃颖变撹F集團相當，但產品線比不上河北鋼鐵。產品問題將會一直困擾重組后的山鋼集團。所以重組完成后的股價值得商榷。而從昨天成交情況其實也可以看出大概。早上套利空間很大時，資金瘋狂買進，但到下午拉到漲停價時，有不少前期介入的資金開始出逃。